撰文：lydia wu

讀者應知悉：由于 Quilibrium 的主網尚未發布，且目前的公開信息較少，本文中關于激勵機制、經濟模型、融資歷史、路線圖等的描述僅立足于當下的時間點，實際情況在未來可能發生改變。本文的寫作主要出于研究與科普目的，請勿作為投資參考，同時也歡迎同業的批評探討。

1. 報告要點

1.1 核心投資邏輯Quilibrium 試圖在傳統互聯網的計算能力和區塊鏈的去中心化之間找到一個「平衡」，并為此設計了一套獨特的去中心化云計算架構Quilibrium 構建了一套基于數據庫的操作系統，在開發體驗上更貼近傳統軟件，可能將會吸引更多的傳統軟件開發者，以及方便目前的 Web3 開發者構建更加復雜的加密應用Quilibrium 的設計強調安全和隱私，對于不希望暴露敏感數據，又期望使用加密技術的企業來說具備較大的吸引力；對于個人來說，Farcaster 的初步破圈也證明了去中心化應用在獲取用戶以及產生收益方面的長期潛力創始人兼 CEO Cassie Heart 是前 Coinbase 高級工程師、Farcaster 開發者，團隊擁有豐富的經驗、穩定的交付能力和鮮明的個性

1.2 主要風險項目處于非常早期的階段，主網尚未發布，且項目復雜度較高，技術可行性和市場需求的驗證尚未完成短期內可能會面臨來自知名度更高的 Arweave AO 在用戶心智和開發者方面的競爭沒有固定的通證模型，代幣釋放速率可能不穩定，對于投資者來說增加了一定風險

1.3 估值

由于 Quilibrium 尚處于非常早期的階段，我們暫時無法得出項目的準確估值。但從流通市值和全流通市值來看，相比概念有重合度的其他市場玩家，Quilibrium 目前的市值具備一定的吸引力。

2.業務分析

Quilibrium 自己定位為「去中心化的互聯網層協議，提供云計算的便利而不犧牲隱私或可擴展性」，以及「去中心化的PaaS解決方案」。針對這一定位，本部分將圍繞以下幾個問題對 Quilibrium 的業務進行闡述。

傳統互聯網的云計算有什么問題？我們為什么需要（又）一個去中心化的計算機？與目前主流的區塊鏈設計相比，Quilibrium 有什么特殊之處？

來源：Cassie Heart 的 Farcaster 賬號登錄后復制

2.1 業務定位

2.1.1 從計算談起

無論在 Web2 還是 Web3， 「計算」都是一個至關重要的概念，是應用開發、執行和擴展的動力來源。

在傳統互聯網架構中，計算任務通常由中心化的服務器完成。云計算的出現提高了計算的可擴展性、可訪問性和成本效率，并逐漸取代傳統計算成為主流。

從服務內容看，大型云服務商提供的云服務模型通常可以分為基礎設施即服務 (IaaS) , 平臺即服務 (PaaS) 和軟件即服務 (SaaS) 三大類，分別對應不同需求和能力的主體，提供對資源的不同級別的控制能力。一般終端用戶比較熟悉的是 SaaS。PaaS 和 IaaS 主要面向開發人員。

來源：Lydia @ Mint Ventures登錄后復制

來源: S2 Lab, Lydia @ Mint Ventures登錄后復制

在以太坊等主流區塊鏈中，計算通常由去中心化節點完成。這種方式不依賴中央控制的服務器，每個節點在本地執行計算任務，并通過共識機制確保數據的正確和一致，但去中心化計算的能力和處理速度通常無法與傳統云服務相比。

而 Quilibrium 試圖在傳統互聯網的計算能力和可擴展性，以及區塊鏈的去中心化之間找到一個「平衡」，為應用開發開辟新的可能。

來源: Cassie Heart 的直播錄屏登錄后復制

2.1.2 計算機系統的中心化問題

對于大部分終端用戶來說，計算機的中心化問題并不易于感知。這是因為終端用戶直接面對的大多是硬件層面的計算機系統。我們的 PC、手機等設備分散在世界各地，并在個人控制下獨立運行。這種分布式的物理存在使得計算機系統在硬件層面不一定中心化。

與相對分散的硬件形成對比的是，現有的計算機系統在網絡架構和云計算服務層面明顯更加中心化——亞馬遜 AWS, 微軟 Azure, Google Cloud 在 2024 年一季度的云服務市場份額超過 67%，與后來者拉開了顯著的差距。

來源：Synergy Research Group登錄后復制

并且，作為 AI 浪潮「賣水人」，云服務商強者恒強的趨勢似乎還在延續。微軟 Azure 作為 OpenAI 的獨家云服務提供商，近一年來的業績增速一改往日頹勢，呈現出加速增長的態勢。在微軟 2024 財年第三財季（即 2024 自然年一季度）財報中，Azure 和其他云服務的收入增長了 31%，高于市場預期的增長 28.6%。

來源: Microsoft, Lydia @ Mint Ventures登錄后復制

除了市場競爭層面的考量，中心化的計算機系統帶來的隱私和安全問題也愈發得到關注——幾家大型云服務商的每一次宕機都會產生大范圍的影響。數據顯示，從 2010 年至 2019 年間，AWS 累計出現過 22 次突發故障，年均故障次數達 2.4 次。除了亞馬遜自身的電商業務受影響之外，使用 AWS 的 Robinhood、迪士尼、Netflix、任天堂等公司的網絡服務也大規模中斷。

2.1.3 去中心化計算機的提出

在此背景之下，去中心化計算機的必要性被反復提出。由于近年來中心化云服務商越來越多地采用分布式架構，通過在多個地點復制數據和服務來避免單點故障，以及通過邊緣存儲來提升性能，去中心化計算的敘事重點逐漸轉移到數據安全、隱私、可擴展性和成本效益上。

我們首先來辨析幾個由不同項目提出來的去中心化計算機的概念，它們的共同特征是希望通過分散數據存儲和處理，構建一個全球性的分布式計算平臺，支持去中心化應用的開發。

世界計算機 (World Computer): 一般指以太坊，提供一個全球性的智能合約執行環境，其核心功能是去中心化的計算和智能合約的全球統一執行互聯網計算機 (Internet Computer): 一般指由 Dfinity 基金會開發的 ICP，目標是擴展互聯網的功能，實現去中心化的應用直接在互聯網上運行超并行計算機(Hyper Parallel Computer): 一般指由 Arweave 提出的 AO 協議，是一種基于 Arweave 網絡運行的分布式計算系統，特點是高并行性和高容錯性

值得注意的是，ICP, AO 和 Quilibrium 都不是傳統意義上的區塊鏈。它們不依賴線性的區塊排列結構，但保持了區塊鏈的核心原理如去中心化、數據不可篡改等，可以被視為是區塊鏈技術范疇的自然擴展。雖然 ICP 至今未能將其宏圖偉業落實，但 AO 和 Quilibrium 的出現確實帶來了一種影響 Web3 未來的新可能性。

下表對比了三者的技術特點和應用方向，以期幫助讀者理解「Quilibrium 是否會重蹈ICP覆轍」，以及同樣作為去中心化計算的前沿解決方案，Quilibrium 和被稱為「以太坊殺手」的AO有什么區別。

2.2 共識機制

在傳統區塊鏈中，共識機制處于一個較為抽象和核心的層面，它定義了網絡如何達成一致、如何處理和驗證交易以及其他操作。不同的共識機制選擇將影響網絡的安全性、速度、擴展性和去中心化程度等。

Quilibrium 的共識機制被稱為「有意義的工作證明」 (Proof of Meaningful Work/PoMW)，礦工被要求完成對網絡有實際意義的工作，比如數據存儲、數據檢索、網絡維護等。PoMW 共識機制的設計整合了如密碼學、多方計算、分布式系統、數據庫架構和圖論等多個領域，旨在降低對單一資源 ( 如能源或者資本 ) 的依賴，確保網絡的去中心化程度，以及在網絡規模擴大的同時也能保持安全性和擴展性。

激勵機制是確保共識機制能夠順利運行的關鍵。Quilibrium 的激勵分配不是靜態的，而是會根據網絡狀態動態調整，以保障激勵與需求相匹配。Quilibrium 還引入了多重證明機制，允許一個節點驗證多個數據片段，在節點和核心資源不足時依然可以維持網絡運行。

我們可以用一個簡化的公式來理解礦工的最終收益，其中單位獎勵會根據網絡規模動態調整。

收益=評分×單位獎勵

評分的計算基于多種因素，具體公式如下：

其中，各個參數定義如下：

Time in Mesh for Topic: 參與時間長、穩定性高，評分越高First Message Deliveries for Topic: 首次傳遞消息的次數越多，評分越高Mesh Message Delivery Rate/Failures for Topic: 傳遞率高且失敗率低的節點評分更高Invalid Messages for Topic: 傳遞無效消息的次數越少，評分越高